fa ارائه روشی جهت تخمین پارامتر نوسان پذیری برای کاربرد در تئوری ارزش گذاری اختیارات واقعی(مطالعه موردی- پروژه های پارس جنوبی) سایر موضوعاتی که به مرزهای دانش در مهندسی صنایع و تولید کمک می کند Other related Industrial and production reserach subjects in which has direct relation to the state-of-the art of the IE پژوهشي Research <p align="right"><span lang="FA" style="FONT-FAMILY: Nazanin FONT-SIZE: 11pt mso-ascii-font-family: 'Times New Roman' mso-hansi-font-family: 'Times New Roman' mso-fareast-font-family: 'Times New Roman' mso-ansi-language: EN-US mso-fareast-language: EN-US mso-bidi-language: FA" dir="rtl">روش های ارزیابی اقتصادی سنتی مانند رویکرد جریانات نقدی تنزیل شده انعطاف پذیری های موجود در پروژه ها را مورد توجه قرار نمی دهد و لذا این روش ها برای ارزیابی پروژه هایی که دارای ریسک بالایی هستند مانند پروژه های نفتی روش مناسبی نیست و قادر نیست ارزش دقیق<font face="Nazanin"><span style="mso-spacerun: yes"><font size="3">  </font></span>پروژه را بدست آورد. درحال حاضرروش اختیارات واقعی یکی از روش های پیشرفته ارزیابی پروژه ها می باشد که برگرفته ازتئوری اختیارات مالی است و درچند دهه گذشته مورد توجه کارشناسان قرارگرفته است. اما کاربرد این روش در عمل با مشکلات و محدودیت هایی همراه است که موفقیت این روش را تحت تاثیر قرار داده است. برای ارزیابی پروژه ها توسط این روش<span style="mso-spacerun: yes"><font size="3">  </font></span>نیاز به تخمین<span style="mso-spacerun: yes"><font size="3">  </font></span>پارامترهای<span style="mso-spacerun: yes"><font size="3">  </font></span>داریم که مهمترین و کلیدی ترین آنها پارامتر نوسان پذیری است.</font></span><span lang="FA" style="FONT-FAMILY: Nazanin FONT-SIZE: 11pt mso-ascii-font-family: Vrinda mso-hansi-font-family: Vrinda mso-fareast-font-family: 'Times New Roman' mso-ansi-language: EN-US mso-fareast-language: EN-US mso-bidi-language: FA mso-ansi-font-weight: bold" dir="rtl"> اما تخمین این پارامتر بسیار پیچیده است و دلیل آن این است که داده های تاریخی برای دارایی پایه که در اینجا منظور ارزش پروژه است وجود ندارد[5]. زیرا در چنین موقعیت هایی معمولاً پروژه برای اولین بار اجرا<font face="Nazanin"><span style="mso-spacerun: yes"><font size="3">  </font></span>می شود و غیر قابل بازگشت است.</font></span><span lang="FA" style="FONT-FAMILY: Nazanin FONT-SIZE: 11pt mso-ascii-font-family: 'Times New Roman' mso-hansi-font-family: 'Times New Roman' mso-fareast-font-family: 'Times New Roman' mso-ansi-language: EN-US mso-fareast-language: EN-US mso-bidi-language: FA" dir="rtl"> لذا این امر یکی از مشکلات <font face="Nazanin"><span style="mso-spacerun: yes"><font size="3"> </font></span>مهمی است که گریبانگیر کارشناسانی شده است که قصد استفاده از این روش را دارند. لذا در این مقاله قصد داریم روشهای مختلف تخمین این پارامترکلیدی را مورد بررسی قرار دهیم. همچنین در این مقاله، یک روش جدید که مبتنی برجریانات نقدی است پیشنهادگردیده<span style="mso-spacerun: yes"><font size="3">  </font></span>است.</font></span></p> <p> <i> Traditional project evaluation based on discounted cash flow analysis which ignores the upside potentials to an investment from managerial flexibility and innovation is not a suitable approach for evaluating high risk projects such as projects in oil industry. Nowadays, real options valuation approach that borrows ideas from financial options attracts the expert's attentions. In spite of the fact that experts have paid attention to this new method, applying this approach has some limitations. For applying this method successfully, we need to estimate some input parameters. One of the most important ones is volatility. volatility is a key parameter, but it is difficult to estimate. From a traditional investment viewpoint, volatility reduces project value because it increases its discount rate via a higher risk premium. The estimation of project volatility is very complicated since there is not a historical series of project values and most of projects are done for the first time and they are irreversible. In this article a method based on present value of future cash flows that we named profitability index and Monte Carlo simulation is proposed to estimate the volatility of projects. This method is applied to estimate the volatility of south pars gas field development phase </i><i>15 &16 </i><i /><i>as a case study </i><i>. </i></p> رویکرداختیارات واقعی- اختیارات مالی، نوسان پذیری-میدان گازی پارس جنوبی Real option analysis, Financial options, Volatility, South pars Gas field 109 119 http://ijiepm.iust.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-221-8&slc_lang=fa&sid=1 Ali mohammad Kimiagari kimiagar@aut.ac.ir 180031947532846003976 180031947532846003976 Yes Assistant professor, Industrial Engineering Faculty,.Amir Kabir University of Technology. Maryam Akbari Nasiri, 180031947532846003977 180031947532846003977 No Ms in Financial engineering, Industrial Engineering Faculty, Amir Kabir University of Technology