fa ارائه یک مدل ترکیبی جدید به منظور قیمت گذاری قراردادهای اختیار اروپایی سایر موضوعاتی که به مرزهای دانش در مهندسی صنایع و تولید کمک می کند Other related Industrial and production reserach subjects in which has direct relation to the state-of-the art of the IE پژوهشي Research امروزه در بازارهای معتبر سرمایه در دنیا، ابزارهای مدیریت ریسک به‏ خصوص قراردادهای آتی و اختیار معامله از اهمیت بسیار زیادی برخوردار هستند و به طور گسترده مورد استفاده قرار می گیرند. در این پژوهش مسئله قیمت‏ گذاری اختیار معاملات شاخص اس اند پی 500 مورد بررسی قرار می‏گیرد. یکی از پارامترهای مؤثر در قیمت‏گذاری اختیار معامله، نوسانات بازده شاخص است. در این تحقیق، برای مدل‏سازی نوسانات بازده از سه مدل‏ٍ سری زمانی گارچ شامل مدل های GARCH، EGARCH و GJR-GARCH استفاده می‏شود. خروجی بهترین این مدل ها، به عنوان ورودی مدل بلک‏- شولز و مدل‏های ناپارامتری برای قیمت‏گذاری اختیار معامله قرار می‏گیرد. مقایسه‏ نتایج به‏دست آمده نشان می‏دهد که مدل های ارائه شده بر اساس شبکه های عصبی و عصبی فازی نتایج بسیار بهتری نسبت به مدل بلک- شولز ارائه کرده است. همچنین مدل بلک‏شولز برای قیمت‏گذاری اختیار معاملات شاخص اس اند پی 500 به خصوص زمانی که قیمت توافقی نزدیک به قیمت شاخص باشد، مناسب نیست که در تحقیقات گذشته خلاف این استدلال بیان شده است. قیمت‌گذاری اختیار معامله, مدل های سری زمانی گارچ, مدل بلک‌شولز, مدل‌های ناپارامتری 87 99 http://ijiepm.iust.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-221-15&slc_lang=fa&sid=1 علی محمد کیمیاگری kimiagar@aut.ac.ir 180031947532846007977 180031947532846007977 Yes دانشگاه صنعتی امیرکبیر احسان حاجی زاده 180031947532846007978 180031947532846007978 No دانشگاه صنعتی امیرکبیر حسین دستخوان 180031947532846007979 180031947532846007979 No دانشگاه صنعتی امیرکبیر مجید رمضانی ramezani.m@aut.ac.ir 180031947532846007980 180031947532846007980 No دانشگاه صنعتی امیرکبیر